特朗普关税炸弹：美股暴跌后，我做了这几件事
四月第一周，又被特朗普搞了。
3 月底他在 Truth Social 上发了一通帖子，说要对中国商品加征 50% 关税，对欧盟汽车加 25%，对所有进口商品设 10% 的"基准关税"。市场最初以为又是谈判策略、喊喊价。结果 4 月 1 号白宫正式签了行政令，细节比预期更狠。
SPY 在 4 月 1 号当天跌了 2.3%，QQQ 跌了 2.8%。到周三收盘，SPY 从 3 月高点回撤了大概 5%，QQQ 回撤接近 7%。纳指跌得更多是因为科技股对全球供应链的依赖度高——苹果、英伟达的供应链全在亚洲。
我的持仓挨了一轮闷棍。
跌之前我的仓位
先说背景。进入 2026 年 Q2 之前，我的美股 ETF 仓位大概是总资金的 45%。其中 SPY 占 27%，QQQ 占 18%。这个比例我去年年底再平衡的时候定的，大致是 6:4。
剩下的资金分散在黄金（GLD，约 12%）、加密（BTC + ETH，约 10%）、外汇账户里的现金和头寸（约 8%），还有 25% 左右的纯现金。
现金比例偏高，是因为 3 月中旬我已经开始有点不安了。不是说我预判到了关税这件事——我没有。但当时 SPY 的 PE 在 22 倍左右，QQQ 接近 28 倍，估值不算便宜。加上特朗普从 2 月开始就频繁提关税的事，我觉得风险在积累。所以 3 月中旬我把美股仓位从 55% 降到了 45%，多出来的 10% 转成了现金。
这个操作救了我一些亏损，但说实话也就是从"亏得多"变成了"亏得少一点"。
暴跌那几天我做的事
第一件事：什么都没做。
4 月 1 号当天，看着账户一片绿变红，手痒得很。本能反应是两种：要么割肉跑路，要么趁便宜加仓。两种我都忍住了。
经验告诉我，暴跌第一天是情绪最浓的时候。你在恐慌中做的任何决定，事后看大概率是错的。2020 年 3 月、2022 年 6 月、2024 年 8 月的日本股灾——每一次我都见过有人在暴跌当天卖出，然后看着市场一两周后反弹回去。
所以第一天我就盯着盘面看了一下，关了电脑，遛了个弯。
第二件事：重新评估风险敞口。
4 月 2 号晚上（美东时间白天），我坐下来认真算了一下。按当时的仓位，如果 SPY 从这里再跌 10%，我的总账户会缩水多少？大概 4.5%。QQQ 再跌 10% 会多亏 1.8%。加起来最坏情况是总账户回撤 6-7%。
这个数字在我的承受范围内。我月度最大回撤线是 8%，目前离那根线还有空间。所以结论是：不需要恐慌性减仓。
第三件事：小幅加了一点 SPY。
4 月 2 号收盘后我下了个限价单，在 SPY 低于前一天收盘价 1% 的位置挂了买入。量不大，大概是总资金的 3%。3 号开盘后成交了。
为什么加 SPY 不加 QQQ？因为关税对科技股的影响更直接。苹果 90% 以上的硬件在中国组装，英伟达的 AI 芯片在台湾生产。如果关税真的全面落地，这些公司的成本会上去。SPY 的行业分散度更高，能源和金融板块反而可能受益于关税带来的通胀。
当然这也可能是我想多了。说不定 QQQ 跌完反弹更猛。但我选了我觉得确定性更高的那个。
第四件事：黄金仓位没动。
GLD 在这几天反而涨了。关税不确定性 → 避险情绪 → 黄金走强。我的 12% 黄金仓位在美股跌的时候起了缓冲作用，账户波动比纯美股持仓小了不少。
这也是我一直在说的，组合里放一点不相关资产的价值。大部分时候黄金就在那躺着没什么意思，但该起作用的时候它真的管用。
关税到底会怎样？
老实说，我不知道。
特朗普的关税政策有一个特点：宣布的东西和最终执行的东西经常不一样。2025 年他对加拿大和墨西哥也搞过类似的操作——先放狠话，市场跌一波，然后谈判、修改、延期。最后实际落地的关税比最初宣布的低不少。
这次也有可能走同样的路径。4 月 1 号签的行政令里有一些条款是"60 天后生效"的，也就是说到 5 月底才真正开始征收。这 60 天里有大量谈判空间。
但也有可能这次不一样。对华关税从 2018 年打到现在，越打越高。从 25% 到 50% 也不是不可能真做到。如果真的全面执行，标普 500 的盈利预期可能要下调 3-5%。
我的基准假设是：最终实际关税会比宣布的低，但比之前的水平高。市场可能会经历 2-3 个月的不确定期，波动加大。
接下来我打算怎么做
三个方向。
手里的 25% 现金不急着用。如果 SPY 跌到从高点回撤 10% 以上（大概是 $490 附近），我会再加 5-8% 的仓位。不到这个位置就等着。
QQQ 短期内不加仓。等关税的实际影响数据出来再说。如果苹果、英伟达的 Q2 指引没有大幅下调，说明市场可能反应过度了。
黄金维持现有仓位。如果金价因为避险情绪再涨到 $3200 以上，可能会减掉一小部分获利了结。
有一条线我自己画好了：如果 SPY 跌破 2025 年 10 月的低点（大概 $460），那就不只是关税的问题了，可能是更大级别的风险。到那个时候我会认真考虑把美股仓位降到 30% 以下。
不过目前离那个位置还有差不多 12%，不急。
做了几年交易，我学到的一件事是：大跌的时候最重要的事不是"买什么"或"卖什么"，而是控制住自己别做蠢事。大部分蠢事都是在恐慌中做的。
这次也一样。仓位控制好了，现金留着，剩下的交给时间。
关于仓位管理和止损的具体方法，可以看我之前写的我的交易系统：仓位管理和止损逻辑。美股 ETF 的基础知识看这篇：美股 ETF 新手指南：SPY 和 QQQ 怎么选。
以上是个人投资思考记录，不构成任何投资建议。市场有风险，入市需谨慎。
